Vad är en preferensaktie? Jämförelse med stamaktier och risker

Har du hört talas om preferensaktier men är osäker på exakt vad de innebär? Du är inte ensam. Preferensaktier är en hybrid mellan aktie och obligation som ger dig förtur till utdelning – men ofta ingen rösträtt. Här reder vi ut hur de fungerar, hur de skiljer sig från stamaktier och vilka risker du bör känna till.

Förutbestämd utdelning: Ja ·
Utdelningsrätt före stamaktier: Ja ·
Rösträtt: Nej eller begränsad ·
Inlösenkurs (typiskt intervall): 100–200 SEK ·
Genomsnittlig direktavkastning: 5–8 %

Fem centrala egenskaper sammanfattar vad en preferensaktie är i praktiken, enligt svenska källor.

Vad är preferensaktier och hur fungerar de?

Definition av preferensaktie

• Preferensaktier är ett aktieslag med företräde till ekonomiska rättigheter i aktiebolaget, som utdelning och likvidationspreferens (FAR Online – svensk rättskälla).
• Enligt Bolagsverket – myndighet är en vanlig skillnad att preferensaktier ofta har företräde till utdelning framför stamaktier.

Förutbestämd utdelning

• Utdelningen är fastställd på förhand, ofta som ett fast belopp per aktie, och är generellt högre än utdelningen på stamaktier (Nordea – storbank).
• Men utdelningen är inte garanterad – bolaget måste ha utdelningsbara medel (Nordea – storbank).
• Enligt Avanza – svensk nätmäklare ackumuleras utebliven utdelning ofta som ett innestående belopp som måste betalas ut innan stamaktieägare får utdelning igen.

Hybrid mellan aktie och obligation

• Preferensaktier beskrivs som en hybrid eftersom de har fast utdelning (likt ränta) men juridiskt är eget kapital (Avanza – svensk nätmäklare).
• Enligt Hernhag – privatekonomisk blogg beter sig preferensaktier i praktiken som företagsobligationer, med löpande hög utdelning men begränsad kurspotential.

Vad är skillnaden mellan stamaktier och preferensaktier?

Utdelningsrätt

• Preferensaktier har företräde till utdelning – stamaktieägarna får bara utdelning efter att preffägarna fått sin (FAR Online – svensk rättskälla).
• Stamaktieägare har däremot rätt till all vinst som blir över efter preferensutdelningen, vilket ger högre uppsida (Avanza – svensk nätmäklare).

Rösträtt

• Stamaktier har normalt full rösträtt, medan preferensaktier ofta saknar rösträtt eller har begränsad sådan (Standardbolag – bolagsjuridik).
• Ett vanligt upplägg enligt Standardbolag – bolagsjuridik är att stamaktier ger 10 röster medan preferensaktier ger 1 röst per aktie.

Kurskänslighet

• Stamaktier påverkas mer av bolagets resultat – kursen kan stiga kraftigt vid goda tider (Avanza – svensk nätmäklare).
• Preferensaktier har en mer begränsad kursutveckling eftersom utdelningen är fixerad (enligt Hernhag – privatekonomisk blogg).

Riskprofil

• Preferensaktier anses ha lägre risk än stamaktier tack vare prioritet, men högre risk än obligationer (Avanza – svensk nätmäklare).
• Obligationsinnehavare har högre prioritet än både preferens- och stamaktieägare vid konkurs (Avanza – svensk nätmäklare).

Sex jämförelsepunkter, en tydlig bild:

Vad detta innebär: Stamaktier passar dig som vill ha rösträtt och ta del av bolagets framtida framgångar. Preferensaktier passar dig som vill ha en förutsägbar utdelningsström och är beredd att avstå från uppsida och inflytande.

Vilket är bättre, preferensaktier eller stamaktier?

Fördelar med preferensaktier

• Stabilare och högre direktavkastning (5–8 % i snitt) (Nordea – storbank)
• Lägre volatilitet än stamaktier (Avanza – svensk nätmäklare)
• Prioritet vid likvidation (Docue – juridisk rådgivning)

Nackdelar med preferensaktier

• Begränsad kurspotential – utdelningen växer inte med vinsten (Hernhag – privatekonomisk blogg)
• Kan vara svåra att sälja vid låg likviditet (Preferensaktier.com – sparportal)
• Realavkastningen urholkas av inflation eftersom utdelningen inte höjs (enligt Hernhag – privatekonomisk blogg)

Vem passar preferensaktier för?

• Investerare som söker löpande kassaflöde och har lång horisont (Avanza – svensk nätmäklare)
• Den som vill minska portföljrisken men ändå ha aktieexponering (Nordea – storbank)

Vad är risken med preferensaktier?

Kursrisk

• Vid stigande räntor pressas kursen – investerare kräver högre direktavkastning (enligt Preferensaktier.com – sparportal)
• FastPartner AB:s prospekt varnar uttryckligen för aktiemarknadsvolatilitet (FastPartner AB prospekt – emissionsdokument)

Likviditetsrisk

• Handelsvolymen kan vara låg, vilket gör det svårt att sälja utan att pressa kursen (Preferensaktier.com – sparportal)
• Enligt FastPartner AB prospekt – emissionsdokument är lägre likviditet en uttrycklig risk i preferensaktier.

Uppköps- och inlösenrisk

• Vid uppköp kan bolaget lösa in preferensaktierna till inlösenkursen – om du köpt över kursen gör du förlust (FastPartner AB prospekt – emissionsdokument)
• Inlösenklausuler begränsar uppsidan när räntorna sjunker (FastPartner AB prospekt – emissionsdokument)

Konkursrisk

• Obligationsinnehavare har högre prioritet än både preferens- och stamaktieägare (Avanza – svensk nätmäklare)
• Om bolaget går i konkurs får preferensaktieägare betalt först efter obligationer, men före stamaktieägare (FAR Online – svensk rättskälla)

Vad händer med preferensaktier vid uppköp?

Inlösen vid uppköp

• Vid ett uppköp av bolaget inlöses preferensaktierna ofta till den i bolagsordningen fastställda inlösenkursen (FastPartner AB prospekt – emissionsdokument)
• Inlösenkursen kan vara över eller under marknadspriset – det avgör om du gör en kapitalvinst eller -förlust (FastPartner AB prospekt – emissionsdokument)

Inlösenkurs och budpremie

• Budgivaren måste erbjuda samma villkor till samtliga aktieägare, men preferensaktiernas särskilda rättigheter kan påverka hur budet utformas (Docue – juridisk rådgivning)
• Fintegrity påpekar att preferensaktier med likvidationspreferens ofta har högre värde än stamaktier, vilket försvårar värderingen (Fintegrity – värderingsrådgivning)

Vad investeraren bör titta på

• Kontrollera inlösenkursen i bolagsordningen innan du köper (FAR Online – svensk rättskälla)
• Bedöm risken för förtida inlösen – särskilt om preferensaktien handlas över inlösenkursen (FastPartner AB prospekt – emissionsdokument)

Bekräftade fakta och oklarheter

Bekräftade fakta

• Preferensaktier har företräde till utdelning före stamaktier (Bolagsverket – myndighet)
• Utdelningen är förutbestämd (FAR Online – svensk rättskälla)
• Inlösenkursen anges i bolagsordningen (FAR Online – svensk rättskälla)

Vad som är oklart

• Exakt inlösenkurs varierar mellan olika preferensaktier (FAR Online – svensk rättskälla)
• Likviditeten beror på handelsvolym och rådande marknadsförhållanden (Preferensaktier.com – sparportal)

Röster från marknaden

”Preferensaktier är en sorts högutdelande aktie vars kurs inte påverkas lika mycket av bolagets vinstutveckling som vanliga aktier.”

– Marcus Hernhag, privatekonomisk bloggare

”Preferensaktier får en bestämd utdelning på förhand som generellt är högre än utdelningen på stamaktier, men som inte är garanterad.”

– Nordea, svensk storbank

”Syftet med preferensaktier är ofta att attrahera nytt riskkapital genom att erbjuda investerare en säkrare och mer förutsägbar avkastning.”

– FAR Online, svensk rättskälla

Preferensaktier är ett verktyg – inte en mirakellösning. För dig som vill ha en stabil utdelningskälla i din svenska portfölj kan de vara ett utmärkt komplement, men bara om du förstår villkoren. Köp aldrig en preferensaktie utan att först ha läst bolagsordningen och jämfört inlösenkursen med marknadspriset. För den som är ute efter tillväxt och rösträtt är stamaktier fortfarande det självklara valet.

Vanliga frågor